Títulos de dívida pública

Em geral, os títulos de rendimento fixo são classificados de acordo com o período de tempo até a data de vencimento. Seguem-se as três principais categorias:

  • Letras do Tesouro (Bills): títulos de dívida que vencem em menos de 1 ano.
  • Notas do Tesouro (Notes): títulos de dívida que vencem entre 1 a 10 anos.
  • Títulos do Tesouro (Bonds): títulos de dívida que vencem em mais de 10 anos.

Os títulos negociáveis do governo dos EUA – conhecidos como treasuries – seguem esta diretriz e são emitidos como títulos (bonds) do Tesouro, notas (notes) do Tesouro e letras (bills) do Tesouro (também conhecidas como T-bills). Tecnicamente falando, as T-bills não são títulos pela sua curta maturidade. Toda a dívida emitida pelo Uncle Sam é considerada extremamente segura, como a dívida de qualquer outro país estável. A dívida de diversos países em desenvolvimento, no entanto, comporta risco substancial. Assim como as empresas, os países podem entrar em incumprimento quanto aos pagamentos.

Títulos municipais

Os títulos municipais, conhecidas como munis, surgem em segundo lugar em termos de risco. As cidades não vão à falência com muita frequência, mas pode acontecer. A principal vantagem das munis é que o retorno se encontra isento de imposto federal (nos EUA). Além disso, os governos locais tornam, por vezes, a sua dívida não tributável para os residentes, tornando alguns títulos municipais totalmente livres de impostos. Devido a essa poupança com impostos, o rendimento de uma muni é geralmente menor do que o de um título tributável. Dependendo da sua situação pessoal, uma muni pode ser um grande investimento depois de pagos os impostos.

Títulos de empresas

Uma empresa pode emitir títulos da mesma forma que pode emitir ações. As grandes empresas têm uma grande flexibilidade relativamente à soma de dívida que podem emitir: o limite é aquele que o mercado suportar. Geralmente, um título de empresa de curto prazo tem uma duração inferior a cinco anos; de médio prazo: de cinco a 12 anos; e de longo prazo: de mais de 12 anos.

Os títulos de empresas são caracterizadas por rendimentos mais elevados pois existe maior risco de uma empresa entrar em incumprimento do que um governo. A vantagem é que também podem ser investimentos com rendimento fixo superior, devido ao risco que o investidor assume. A qualidade do crédito da empresa é muito importante: quanto mais elevada a qualidade, menor a taxa de juro que o investidor recebe.

Outras variações de títulos de empresas: títulos convertíveis, que o titular pode converter em ações; e títulos resgatáveis, que permitem à empresa o resgate antes do vencimento.

Títulos de cupom zero

Trata-se de um tipo de título que não realiza pagamentos de cupons, sendo emitida a um desconto considerável frente ao valor nominal. Digamos que, por exemplo, um título cupom zero com um valor nominal de 1.000 dólares e 10 anos de maturidade está sendo negociado a 600 dólares. Irá pagar 600 dólares hoje por um título que irá valer 1.000 dólares em 10 anos.

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